美國高通膨真正主因?專家看對中關稅政策走向
【新唐人亞太台 2022 年 05 月 04 日訊】美國貿易代表辦公室3日宣布,四年前依據所謂「301調查」結果,對中國輸美商品加徵關稅的兩項行動,將分別於今年7月6日和8月23日結束。即日起,將啟動對相關行動的法定複審程序。想請教吳嘉隆老師,對於美國對中國的決策,以及試圖通過關稅來解決通膨問題,怎麼判斷拜登政府,對中貿易政策走向?
總體經濟學家 吳嘉隆:「我分成理論觀點跟政策觀點兩部分來談。首先我講理論觀點是這樣子的,關稅並不會造成通膨的問題。通膨有問題沒錯,但不來自於關稅,原因是什麼?通膨的問題必須來自於持續性的成本等等的上漲壓力。關稅通常是一次性短期反應,短期反應完了之後,後面就不會再有反應,除非你關稅一直加,這跟油價漲一樣,油價漲一次以後反應完畢,後面就沒有持續性壓力,除非你油價一直漲。
所以1970 年的石油危機的話,因為整個油價後來漲了當時的4 倍,他一直漲當然就會構成通膨壓力。但如果你是調高了以後就穩在那邊的話,這種物價的變動叫做一次性反應。他不是持續性反應的話,就不構成通膨壓力,它有物價上漲這個現象,但不會構成持續性,通脹壓力這個要區分短期性還是持續性這個概念,所以這是第一點。
那麼第二點,什麼因素會造成通膨有持續性上漲壓力?當然不是關稅,不是油價,而是工資。工資成本通常佔一般成本的2/3 ,一般來說工資如果持續上漲的話,那就真的會帶來通膨壓力。
這就是為什麼美國聯準會在制定貨幣政策的時候,會特別重視就業市場的數據,就業市場如果繃得夠緊的話,那麼容易造成工資上漲的壓力,而這個上漲壓力如果超過一個門檻的話,那麼就拉警報。這個門檻,我告訴大家,就是勞工部的數據裡面每小時薪資成長率叫做時薪成長率,超過3.5% ~ 4% 這個區間的話,那麼就是拉警報,貨幣政策要開始剎車,這個數據現在到4.7%上下,所以已經超過這個門檻。
這就是為什麼聯準會要開始收縮,到原因在這裡。真正的通膨壓力不來自關稅,不來自油價,而來自於工資。關稅會不會漲?會。油價會不會漲?會。但是它們通常是一次性,除非你一直加關稅一直漲油價。如果你這樣子的話,當然就會構成成本的持續上升,那時候才有持續性通膨壓力。如果是一次性短期性反應的話,這就是為什麼聯準會去年一直說,通貨膨脹是短期現象,是暫時性的,原因在這裡。
所以現在聯準會當然就毫不猶豫要踩剎車,因為現在工資的上升看起來有持續性。然後很多物價的上漲跟著有持續性的,但我們要問,為什麼這一次是要動關稅來對付通膨,當然不會有效果,為什麼?
因為2018年開始加關稅的時候,18年、19年、20年都沒有通貨膨脹問題的,通貨膨脹問題我們去看數據什麼時候發生,是拜登就任後,國會通過了幾個經濟刺激方案,包括基礎建設投資,家庭補助等等,很多個刺激經濟的方案總共加起來大概有6兆美元。
你去看這一次的通膨的主要因素是原物料上漲帶來的。原物料上漲,你去看他什麼時候出現持續性上漲的現象?答案是去年2021年第一季,拜登就任後兩個月左右,他的經濟刺激方案在國會通過。什麼意思?這個表示,財政刺激的效果遠大於貨幣刺激,因為財政刺激,是直接把購買力打進實體經濟,所以市場開始預測原物料需求會大增,於是原物料就開始漲價。
如果你是貨幣刺激的話,為什麼量化寬鬆都沒有造成通膨?因為量化寬鬆只是說你借錢的條件變得比較有利,利率降到零讓你好借錢,可是你得有抵押品才能夠借錢。
第二個商業銀行不敢放款,因為怕被呆帳,所以貨幣寬鬆的結果,並沒有真的把購買力打入實體經濟。所以你去看貨幣供給總量的統計數據,貨幣供給沒有增加到多少,是商業銀行放在中央銀行的準備金暴增,也就是說大量的頭寸在金融部門堆積,沒有真的進入實體經濟。
所以有量化寬鬆,沒有通膨,哪怕加了關稅以後也還是沒有通膨。你看川普時期沒有通膨,通膨的發生是拜登上任之後推了財政刺激,幾個方案加起來大概有6 兆美元,讓市場預期購買力打入實體經濟,會助長了消費投資等等,所以通膨會來因為這樣的。
現在拜登政府為了掩飾財政刺激帶來通脹,所以他要轉移焦點到關稅,但關稅並沒有真的助長通膨,所以他降關稅的作用,其實主要不是經濟效果,而是政治效果。因為期中選舉到了,選舉前降關稅的話,可能對進口商來講有政策拉票的效果,但是對付通膨的話沒有用,因為這個通膨不是關稅帶來的。
你降關稅的話,還有一個附帶的不好的現象,就是讓人家覺得,美國對抗中共態度不夠強硬。所以我估計將來政治壓力進來的話,再來經濟學家的解釋進來的話,他取消關稅的這個政策可能會剎車。
因為第一個我剛才講了,通膨的來源不見得是關稅,你關稅也沒有繼續漲,你關稅就停在那邊。拉高以後就停在那邊,你現在拜登政府只是維持原來的關稅並沒有增加。
第二個的話,現在你在對抗中共的時候,你對他關稅的放緩,你這個政治姿態不對,所以從經濟面來講,降關稅不足以真的緩和通膨。從政治面來講的話,降關稅好像是在對中共示好,這樣也不對。所以我估計經過一番折騰之後,美國內部應該還是會重新站隊回到對抗中共這個方向來。」
相關新聞
-
下修全球晶圓代工展望 台積重申公司成長|崇越石英新廠斥15億元 郭智輝:專供台積電|貿易戰又開打 拜登擬提高陸鋼鋁關稅|中國歐盟商會:歐中可能爆發全面貿易戰
2024-04-18 19:15:52下修全球晶圓代工展望 台積重申公司成長|崇越石英新廠斥15億元 郭智輝:專供台積電|貿易戰又開打 拜登擬提高陸鋼鋁關稅|中國歐盟商會:歐中可能爆發全面貿易戰 文章摘要: 半導體產業風向球,周四台積電法人說明會,外界聚焦營運展望看法,台積電總裁魏哲家表示,2024是健康成長的一年,除了AI需求強勁外,也預期今年美元營收將成長20%以上,不過法說會也透露幾項訊號,包含晶圓代工產業產值下修,車用市場成長轉為衰退。 半導體需求暢旺,上游關鍵材料石英廠,也擴充產能。崇越集團是台積電重要供應鏈,崇越
-
維持對中懲罰性關稅後 戴琪再提中共不公貿易
2022-09-08 13:34:30美國上週五宣布維持對中關稅之後,美國貿易代表戴琪7號再次指出,中共採用的貿易方法與美國不同,這並不公平。
-
美國延長對華關稅 戴琪警告北京
2022-09-10 21:01:53美國貿易代表辦公室日前宣布,延長對華關稅,並啟動複審程序。美國貿易代表戴琪則警告,北京不改弦更張,關稅不會取消。分析指,這顯示拜登政府正在積極調整對華政策。
-
白宮首度慶黃曆過年 邀請台裔官員出席
2023-01-27 15:34:24台北時間大年初六早上,美國總統拜登在白宮出席中國傳統新年慶祝活動,現場邀請舞獅團體表演,第一夫人吉兒身著紅色刺繡中國風洋裝。這是美國歷史上,第一次在白宮舉辦黃曆新年慶祝宴會。
-
美貿易代表:延續對中關稅有重要戰略考量
2022-10-13 08:59:31美國貿易代表戴琪,週二參加全美商業經濟協會64屆年會的爐邊談話。會上,戴琪表示,延續對中關稅有重要戰略考量。
-
美國貿易代表談對中關稅:是「重要防禦工具」
2024-02-07 19:41:13美中經濟工作小組正在北京開會之際,美國貿易代表戴琪形容,對中「關稅」是重新平衡不公平商務關係的「重要防禦工具」。6日,戴琪在芝加哥大學受訪討論中國問題時表示,雖然在與中國的複雜貿易和經濟關係中,關稅是「最無趣的一面」。但美國已長期依賴這類關稅為「平衡競爭場域」的手段。目前,拜登政府正在評估前總統川普,五年多前首次對超過3,000億美元中國進口商品加徵額外關稅的前景。戴琪也認同這項措施的價值。
-
布林肯訪中前 戴琪:將有新關稅行動抗中共
2024-04-17 12:56:53再來看到,美國國務院證實,美國國務卿布林肯將在數週內訪問中國,美國貿易代表戴琪16日在眾議院籌款委員會舉行的聽證會上表示,美國準備採取新關稅行動以及對華301條款,對抗中共的非市場做法。她表示,她的辦公室「非常接近完成」對中國關稅的審查。戴琪表示,中共多年來不受控制的非市場政策和做法摧毀了美國的許多勞動社區和行業,其中包括鋼鐵、鋁、太陽能板、電池、電動車和關鍵的礦產。
-
美國工會呼籲調查中共造船業 專家:遠不止於此
2024-03-15 19:32:45日前,美國五大工會,聯合提交了一份請願書,要求政府調查中國「海運物流」與造船業,他們認為,該領域可能存在不公平競爭等因素。來看專家解析。
-
拜登政府傳下周宣布 對中國電動車課徵關稅
2024-05-10 13:22:17根據彭博報導,知情人士表示,美國拜登政府,最快下週公布關於中國關稅的決定,將目標瞄準電動車等關鍵領域。報導稱,拜登政府針對川普實施的301條款關稅,進行評估後的最終結果,研擬針對電動車、電池和太陽能設備等關鍵產業,課徵具針對性的新關稅,並預估14日將發布完整公告,而拜登上個月呼籲,調高對中國鋼鐵和鋁的關稅,並正式啟動對中國造船業的調查。
-
美貿易代表:對中關稅非懲罰.是創造公平競爭
2022-09-20 17:01:13拜登政府維持川普時期對中關稅。美國貿易代表戴琪先前明確表示,將繼續維持對中關稅,除非中國選擇走上,像美國這樣的開放的市場經濟的道路。戴琪18日在媒體電話會議上,有香港記者提問,近期是否會取消對中關稅?戴琪強調,關稅不是懲罰性,而是重新平衡以創造公平競爭環境。
-
美貿易代表戴琪:對中關稅是「重要防禦工具」
2024-02-07 17:13:12美中經濟工作小組正在北京開會之際,美國貿易代表戴琪形容,對中「關稅」是重新平衡不公平商務關係的「重要防禦工具」。6日,戴琪在芝加哥大學受訪討論中國問題時表示,雖然在與中國的複雜貿易和經濟關係中,關稅是「最無趣的一面」。但美國已長期依賴這類關稅為「平衡競爭場域」的手段。目前,拜登政府正在評估前總統川普,五年多前首次對超過3,000億美元中國進口商品加徵額外關稅的前景。戴琪也認同這項措施的價值。
-
再出重拳!美將對中國電動車徵收四倍關稅
2024-05-11 19:21:19中共對外傾銷過剩產能,引發歐美強烈抵制。最新消息顯示,拜登政府最快下週將公布對中國電動汽車等產品徵收關稅。這將帶來什麼影響?請看專家分析。
-
美國務卿訪中前 戴琪:將有新關稅行動抗中共
2024-04-17 20:14:20再來看到,美國國務院證實,美國國務卿布林肯將在數週內訪問中國,美國貿易代表戴琪16日在眾議院籌款委員會舉行的聽證會上表示,美國準備採取新關稅行動以及對華301條款,對抗中共的非市場做法。
-
避免政府關門 美國兩黨達權宜支出協議
2024-01-16 12:51:341月14號,美國國會兩黨領袖,就一項權宜支出法案,達成協議,暫時解除了政府關門的危機。
-
拜登赴戰場州拉票 美國2023第四季增長超預期
2024-01-26 19:44:46鏡頭轉到美國,美國第四季的經濟表現大幅超越預期。尋求連任的美國總統拜登抓住機會,向選民推廣自己的經濟政策。來看白宮記者報導。
-
暗駁中共黨魁「東升西降論」 拜登:美國正崛起
2024-03-09 19:42:19美國總統拜登,在年度國情咨文演講中,被指暗批中共所謂的「東升西降」論調,是錯誤的,他強調,美國經濟「令世界羨慕」,有關「美國輸給中國」的說法是錯誤的。
-
選民關切經濟、通膨議題 攸關美期中選舉結果
2022-11-08 20:35:12美國四年一度的政治重頭戲,美國期中選舉,將在美國時間8日登場,而這不僅僅是拜登政府的期中考,也是2024年美國總統大選的前哨戰。而當前,經濟問題,通貨膨脹是選民心中的幾大考量重點。
-
美國工會籲查中共造船業 專家:遠不止於此
2024-03-15 17:28:28日前,美國五大工會,聯合提交了一份請願書,要求政府調查中國「海運物流」與造船業,他們認為,該領域可能存在不公平競爭等因素。來看專家解析。
-
美GDP增長超預期 拜登赴戰場州拉票
2024-01-26 12:37:07鏡頭轉到美國,美國第四季的經濟表現大幅超越預期。尋求連任的美國總統拜登抓住機會,向選民推廣自己的經濟政策。來看白宮記者報導。
-
展望2023經濟 拜登:美國將進入「新高原期」
2023-01-06 17:34:59儘管許多投資人、經濟學家和企業高層近來紛紛警告,美國經濟今年將步入衰退。美國總統拜登5日在一場內閣會議中以「新的高原期」,描述白宮官員對經濟成長趨勢穩定並緩慢的看法,認為未來10年,3.5兆美元的預算案將加強美國經濟。