市場到處是黑天鵝 台化：中國9月爆發2大事影響深遠

台化董事長洪福源。(新唐人資料畫面)

【新唐人亞太台 2021 年 10 月 08 日訊】台塑四寶今天(8日)公告第3季財報，四寶營收達4319.95億元，季增3.7%，稅後純益622.64億元，季減10.1%；前3季賺1949.33億元。其中，台塑、南亞前3季每股盈餘有8元以上，表現亮眼。

其中，南亞在電子材料動能帶勁下，雖然純益僅小幅成長0.4%，但為四寶中唯一較上季成長，每股純益2.92元，改寫歷史次高。南亞與台塑前3季每股分別超過8元，超越2007年稅後純益高峰。

展望第4季，台塑表示維持相同看法。由於第4季為PE/EVA及PP傳統需求旺季，且印度雨季結束需求回溫，同時中國大陸實施能耗雙控及限電措施，導致市場供給減少，大多數石化產品價格上漲，加上本公司第4季歲修廠數比第3季少，開工率提高。因此，預估營業額及本業獲利都比第3季成長

台化董事長洪福源則表示，「市場上最近又飛來了幾隻黑天鵝，感覺到市場裡到處是黑天鵝，在這個傳統旺季有這樣的變化，感到憂心。中國大陸在九月份爆發的兩件大事，可能影響深遠。」

第一件是，「恒大負債」。

洪福源指出，恒大負債超過3,000 億美元事件，相信大陸的中央和地方，基於社會安定會妥善處理的，「不過它不是唯一事件，長期以來太不合理的槓桿操作，挖東牆補西牆盲目投資，在大陸還有其他例子，大小而已，大陸政府會有得忙的。」只是這個事件影響到消費信心、房地產的消長，以及房地產所衍生的消費鏈，恒大事件暫時對市場影響有限，長期是要看政府的措施。

第二件是，「能耗雙控」。

九月下旬的「能耗双控」就不同，洪福源認為「它影響巨大而且深遠，它不是偶發事件，是如同恒大事件一樣，累積了很多能量才爆發的。導火線是能源短缺、價格高漲，導致缺電，限電自然不得不實施。」

洪福源預估，中國能耗雙控第4季還是會實施，將影響台化第4季營收。

洪福源也提出觀察，PC、PS、ABS等硬膠下游普遍受到限電，軟膠PP則不大，石化品因下游減產價本週下跌，但供需平衡仍需時間調整，遠期仍不明朗。大陸希望趁這次雙控取得一魚多吃的效果，首先是藉此激勵達成十四五能耗目標，其次也希望產業能因此汰弱留強，更重要的是要取得產品的定價權，長期以來過剩的產能導致競爭激烈，需求端客戶對價格予取予求，減產之後比較可以取回訂價權。

洪福源表示，今年下半年，台化的獲利估計不如去年，主要是能源成本大幅增加，而且原料成本墊高但售價卻無法上調。

至於合併營收方面，除了越南因疫情持續影響外，台灣和寧波都可以維持全產全銷，縱使第4季大陸的客戶限電減產，營業會比較辛苦，不過在持續騰籠換鳥政策下，衝刺高值化產品及開拓新巿場，產銷沒有問題。

預估10月合併營收和9月相當，銷售量略增，售價略減，而第4季的營收和上個月預測維持不變，會優於第3季，主要還是銷售量的增加。

洪福源也提到，國際原材料和能源價格的上漲，今後是必然的趨勢，澳洲CoalFax在10月初已突破200美元，原油價格短期回檔不易，煤炭及天然氣短缺，國際運費攀升，終究成本必然轉嫁到消費者。

洪福源說「全球通膨的壓力已臻臨界點，明年度成本壓力，必須要有面對及因應的準備，世界性通貨膨脹將會是最大的黑天鵝。」

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