美國Q1經濟不如預期？Fed可能放緩升息步伐

【新唐人亞太台 2022 年 05 月 27 日訊】美國公布最新的經濟數據，第一季經濟萎縮程度，比原先預期更嚴重，不過官方認為經濟成長率，將在2022年超過3%，我們請教富蘭克林投顧資深協理梁珮羚，請問您怎麼看美國最新的經濟數據表現，尤其外界關注的通膨指標，是否真的開始降溫？預計美國聯準會，未來利率決策會怎麼走？

富蘭克林投顧資深協理 梁珮羚：「好，如果就美國經濟形勢來看的話，最近像是採購經理人指數這些領先的一個指標，都顯示美國經濟的確是成長放緩的一個環境，這當中當然有受到了高通膨去影響到消費者的消費意願、消費信心，甚至像是中國的封城影響到供應鏈的一個瓶頸。

然後廠商出貨不及，尤其是在聯準會的一個緊縮，引發金融市場震盪等等，都造成美國經濟其實成長的確有放緩，但是我們看到其實以最新第一季的經濟成長率的修正值來看的話，算是落入到萎縮1.5個百分比 ，部分還是在於技術性的一個因素造成，但這當中其實影響美國經濟最重要的一個消費支出，反而成長率是上調到3.1%。

由於消費支出是佔美國經濟驅動力很大的一個主要來源，就我們認為美國經濟即便面臨到這些外在變數的影響之下，還是有機會展現韌性。

以目前彭博調查，大概今年美國經濟還是有機會維持2.7個百分比的一個成長，當然成長力道放緩，但是應該不至於會陷入到衰退，甚至是深度衰退的一個情況，所以我們覺得投資人也不用太過的一個擔心。

至於在通膨的一個部分，整體來看就基期的因素，未來幾個月看到的通膨，的確是有機會從高點慢慢的往下走。這當中有兩個層面，第一個就是包含商品價格油價在內的，像是CPI通膨指數的部分，目前可能都在8點多個百分比，未來有機會緩步的往下走，但是這個幅度可能不會太大。

最主要是受到國際的油價，還有像是糧食價格都持續維持在一個高檔甚至上漲的情況。但是對於聯準會比較關注的像是核心的PCE通膨率（個人消費支出物價指數（Personal Consumption Expenditure Price Index, PCE Index））的部分，目前預估是有機會比較明顯的一個下滑。

最主要的原因還是在於因為聯準會的緊縮，引發了像是美國的房地產市場熱度也開始降溫，民眾的消費的一個意願，也開始降溫的狀態之下，就會讓整個薪資的一個通膨引發的通膨壓力，薪資螺旋引發的通膨壓力就會開始慢慢的一個緩解，所以我們覺得基於如果以核心的一個PCE通膨率，是有機會開始慢慢的一個舒緩的狀態之下，就會降低聯準會下半年要持續這麼鷹派的一個必要性。

以目前利率期貨預估，6月、7月聯準會各升息兩碼，應該是在預期中的一個事情，但是在六七月升息兩碼中之後，9月、11 月跟12 月，可能都隻會各升息1碼，甚至聯準會官員也開始釋出這種訊號，說9月份有可能會今年秋季的時候，有可能到時候再觀察美國的經濟狀況跟通膨狀況，再來決定是不是要採取進一步的一個緊縮。

所以我覺得以目前金融市場，已經預先反映了六七月份聯準會再各升起兩碼的一個鷹派預期之下，未來只要通膨跟聯準會的一個官員談話，不再那麼的一個鷹派，就有機會提供整個不論是美國公債殖利率，不再有那麼彈升的一個壓力，甚至美國股市在歷經這一波修正之後，我們覺得評價面也轉趨合理的狀態之下，反而有機會上演一個反彈的空間。」