中共發行超長期特別國債 分析：恐陷債務循環

【新唐人亞太台 2024 年 03 月 11 日訊】中共當局從今年開始，計畫連續發行「超長期特別國債」，分析認為，這是延長還款期限的「借新還舊」，大量的發債，意味著中共央行又要印鈔票了。

為應對債務危機和經濟衰退，中共中央政府計劃今年發行超長期特別國債。

中華經濟研究院助研究員 王國臣：「它的國債基本上大部分是由金融機構，也就是銀行去買，銀行買了之後，再轉賣給人民銀行，所以它們的國債發行模式是這樣。當然其中有一兩次是面向民眾發行的，可是過去的經驗，假設100塊，可能不到半年的時間就跌破100塊，所以民眾對於買國債的意願其實是不高的。」

金融訊息提供商萬得（Wind）的數據表示，中國地方政府的未償有息債務總額為5.5兆美元，但不包括隱性債務，外界無法確切知道地方政府到底有多少未公開債務。有經濟學家認為，數字在7兆至11兆美元之間，其中有4,000億至8,000億美元存在很高的違約風險。

台灣經濟研究院研究員 邱達聲：「因為它（中共）消息的封鎖，那老百姓相信國家未來還是有前景的，因此也有可能就是在未來這個債的設計是可以向公眾發行，向其他的民眾募資，這個就是它取得資金的一個方式。當然它如果說未來想要比如說像發外債，希望由其他的外國投資人來買它這個債的話，那可能就是會有一些侷限。因為它的資訊不透明，所以說它這個債，未來這個商品要在國際市場上受到青睞，它的考驗就會比較多。」

分析認為，地方政府債務如山，不排除由中央發債，以超長期特別國債置換地方短期的地方債，也就是所謂的「借新還舊」，借新債還舊債的這種循環，很可能陷入所謂債務的循環。

台灣經濟研究院研究員 邱達聲：「當經濟的表現非常低迷，而且失業率不斷的高漲，中國大陸在去年一直到目前已經很清楚，它最主要是運用寬鬆貨幣政策，就是用降息降準的方式希望提振經濟，但是還是持續發生這種通縮的跡象，那就是已經陷入這個所謂流動性的陷阱。所以現在下一階段，就是這個擴張性的財政政策必須要出爐了。因為本身債務的問題非常嚴峻，所以就不得不用發債，而且要發這種比較中長期的債券來降低這種風險，用這種方式來支撐它的財政擴張的一個政策。」

中華經濟研究院助研究員王國臣表示，大量的發債也意味著央行要開始印鈔票了。

中華經濟研究院助研究員 王國臣：「大量的印鈔，事實上這些鈔票後來都流向有債務的公司或企業，然後去救他們的債務危機。銀行的流動性事實上是在急劇的縮減，現在的存款準備金率已經降到7%，最近那個行長又特別說7%不是底線，換句話說，存款準備金率可能還會繼續調降，那麼跟這個對應的是銀行的擠兌越來越多。」

《華爾街日報》認為，中國經濟繁榮已落幕，政府政策正讓情況變得更糟。債務危機加上人口危機，對中國經濟構成根本性挑戰，而中共政府不恰當的政策選擇，讓這種局面雪上加霜。

新唐人電視 黃億美 駱亞 陳建銘 採訪報導