解析Fed政策與市場策略 3條件明確降息路徑

【新唐人亞太台 2024 年 07 月 08 日訊】美國聯準會主席鮑爾美東時間11日,將出席國會聽證會作證,市場關注他對降息的態度,以及如何解讀美國經濟走向。我們今天請教國泰投信ETF研究團隊協理游日傑,您認為聯準會降息的時間點將落在何時?有哪些觀察重點?近期市場可以說相對樂觀,不過是否還有哪些變數?請教您看法。

國泰投信ETF研究團隊協理 游日傑:「

沒有問題有關於聯準會的利率政策,我想資本市場都是洞見觀瞻,那整體來說我們認為

從不管是目前聯準會,他本身所發布的一個會議記錄,然後主席鮑爾對外談話,以及我們看到一些客觀的總體數據來說的話,我們認為整個發展方向,其實還是有往Fed比較樂見的方向。

就是比較一些物價的一個增幅,甚至說整個經濟的一個過熱的一個狀況,算是有受到一些一定的調控,這代表目前聯準會一個,Pay for Long的一個高利率,維持一段時間的這樣的一個政策,其實在不同的總經層面,已經發揮一些影響,舉例來說我們可以看到,其實美聯儲最重要的,第一個他要觀察的一個重點,另外的像是我們看到,最新的原材料的一個數據,不管像是油價,或是說其他的一些大宗商品,它年增率的部分,其實也是有一些放緩的因素。

另外一個在聯儲會準會一直認為最難對付的,就是所謂服務業的通膨,服務業的通膨就跟所謂的薪資,甚至一些所謂的房價部分,租金的部分都有一些掛鉤,在這個部分也有看到稍微已經沒有這麼頑強,因為不管是我們可以看到時薪的增加,或者說職缺數的一個部分,都有做一些緩降,所以我們認為整個降息的一個路徑,持續往這個方向前進是沒有問題,畢竟鮑爾目前他本身他們也有提到,接下來的一個動作,其實是不一定會馬上執行一個降息,但一定不會是加息的方向。

所以說往降息的路徑前進,我們還是認為是一個大概率的,至於說時間點的部分,我們認為最近的一些市場數據,給予聯邦儲備銀行會一些支持,所以9月我們看到首次的一個降息,其實我們認為大概還是有七成以上,左右的一個機率大家可以去做這樣的預期。

另外也包含了就是在所謂的第一次,的今年是一個很重要美國大選,上週有過一場所謂的總統辯論,大選的辯論,在辯論後其實債市出現了一些,就是反映一些市場避險情緒的狀況,所以說避險資金湧入之下,讓債市其實是有一個利率,有一個上談的動作,所以說這個上彈的動作,其實因為避險情緒,會讓大家重新對於債券的需求提升,想要去多買一些防禦性的債券。

所以說市場收益率已經有一個,過去一週以來有一個比較明顯的彈升,這個市場收益率的一個彈升,其實會讓政策利率去做調降,這個必須性又再度的提高,所以說我們在剛剛講到說,不管是聯儲會目前的一個談話基調,或者說實際的客觀數據,或者說市場上面的一個利率的反應,都有助於說我們看到,真正的降息動作一個展開,謝謝。」

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