通膨有望降溫！專家指Fed七月升息3碼機率高

【新唐人亞太台 2022 年 07 月 18 日訊】好，美國上週公佈6月份消費者物價指數，數據再度創下40年來的新高，我們請教資深分析師謝晨彥，目前來看，美國通膨情況是否比外界預估的還要嚴重？如果壓抑不下來，7月底即將召開的聯準會利率決策會議，可能會怎麼走？

豐彥財經執行長兼分析師 謝晨彥：「好，當然因為6 月份的通膨數字出來以後，確實讓大家嚇了一跳，因為說大家的標題都是爆表嘛，因為它達到9.1%，比大家預估的8.8%來的更高。而且這個數字出來以後，針對聯準會7 月底升息的機率，升息4 碼的機率從原本不到8%，突然之間飆升到75% 。也就是說大家認為在這樣的通膨的一個數字之下，聯準會必須用更強硬的態度來去壓抑通膨，最好的方法當然就是再把升息的碼數，再往上調高。

但是我覺得在這個地方為什麼，因為有連鎖會官員出來跳出來喊話說，其實沒有這個必要，為什麼？我覺得我們去檢視一下現況，而且我們可能看完現狀以後，大家會有一個大膽的想法，也就是說7月份搞不好，通膨不會再增加，甚至可能降溫，甚至8 月份會快速的降溫。

為什麼？因為我們去看紐約輕原油的價格，很明顯他在6月中的時候，從122(美元)，近期來看大概在已經跌破100了，這個幅度是相當大。

影響CPI 的部分一個事情，一個是能源的價格，因為我們看這次CPI暴增，能源價格是一個影響很大的一個因素。如果能源價格已經跌幅有到20% ，等它反映到終端市場的時候，預計在7月或8月份，即便再慢9月份一定也會充足的去反映原油價格大幅度滑落的現象。

另外還有一個主要素就是農產品，CRB的農業指數，也在6 月初的時候從9000大幅度滑落到7500 ，這個幅度也相當驚人。這個部分也還沒有反映到終端價格，這個反應的速度應該會快一點，所以預計在7月或8 月就會反應。還有一個影響到核心CPI 的部分就是運價，運價分成兩個部分，一個是BDI散裝航運指數，另外一個是海運指數。

散裝的部分從6月中大概在2600，到7月的時候2000 這個也出現了，將近三成左右的一個跌幅了，海運的部分是相當驚人，從350直接掉到270 ，這個幅度也超過兩成以上。

所以你去看這幾個這幾個數字，我們大概就可以理解說，不論從原油農產品還是貨運的成本來講，都有大幅度的一個滑落，那這大幅度滑落背後所反映的終端價格什麼時候會呈現，然後去去改變Cp I 的熱度，我預計應該是在快的話應該是7 月底，慢的話是8 月到9月。

所以如果聯準會也能夠，判讀到這樣的一個訊息的話，基本上我覺得7月份升息4 碼的機率不高，那即便升息4 碼，我們後面也會看到這，通膨有效的被壓抑，那自然而然9月份就不需要大幅度升息，可能到時候9月份升息一碼，11 月。11月還要升息嗎？搞不好一碼，12 月就不升了等等。

今年的利率區間能夠穩定在3以下，因為最近整個房貸利率攀升的速度太快了，你看美國的30 年期的房貸率，都已經大幅度拉升到5 甚至接近6 ，這個數字確實給整個市場的消費帶來很大的壓力。

另外一個我們看到這個實質薪資的部分，已經連續15 個月下滑，當然代表通膨所帶來的1個影響，這個部分勢必會影響到可支配所得以及消費的意願。當然就會導致這個經濟衰退的可能性。

所以如果通膨能夠有效的降溫，辭職薪資下滑的力道減弱的話，那是不是還有需要升息來去壓抑？整體資金擴張的速度，我覺得可能就比較沒有必要了，所以如果這些數字都有和緩的話，通膨有下來，然後升息的力道有減弱，實質性質有改善的話，或許年底我們就會看到整個股市帶來比較好的一個訊息。所以現階段這個也是為什麼我們上個禮拜看美股，明明CP I 的力道這麼大，負面消息那麼大，而是四大指數卻是漲的，我覺得這就是一個很關鍵的因素。」