危機四伏？中共金融改制為何選此時 存兩隱憂

【新唐人亞太台 2023 年 03 月 09 日訊】中共的金融監管體系最近出現一些變化，中共人大宣布原先的銀保監會改制，成為國家金融監督管理總局，我們請教東華大學新經濟政策研究中心主任陳松興，外媒的解讀，這是北京當局，對60兆美元的金融業進行進一步的監管。尤其近期我們看到，中國金融圈，出現所謂的包凡的失聯事件，您是怎麼解讀這一次當局的所謂的改革的方案，是不是意味著可能現在金融體系，真的出現一些問題？您怎麼觀察？

東華大學新經濟政策研究中心主任 陳松興：「

其實我們可以分兩個面向來看，第一個就是說整治的一個大方向，那麼從全球來講，這是一個切入點。另外一個切入點就是說時間點，因為中國目前的環境面臨的挑戰相當的多，時間點適不適當？

接下來可能的產生的一個後果或效果。那麼首先來看大方向來講，其實全球金融的活動在過去這些年有很大的變化，我們過去是分機構的，也就是說銀行搞放款，證券放保單，證券是放IPO股或者發基金，然後還有一些保單問題，我們必須要合作起來看。

在當前的環境之下，其實這些的金融交易行為中間的這個界限，已經相當混淆了。那麼有些保單其實就是投資型商品，有些的放款搞不好也是結構性的，所以情況一個發展的話就是比較混亂，因此在世界目前主要的想法裡面的話是把它整合，那麼這是英國所帶頭的，所以他把金融監理放在一個機構之下，主要是針對消費者的保護這種行為。

另外一個是針對的系統性的安全，所以中國在這個領域裡面，從過去人民銀行一攬大權，到之後一行三會，現在又看到說銀保監合併之後效果還是不章，所以繼續的把它做一個整合，其實大方向上，還不算是特別讓人家感到意外。

但是時間點裡面我們還要去想一想，就是說目前中國它確實面臨著很大的挑戰，地方的財政危機，尤其是從地產開發商開始，地產開發商跟這個地方政府之間的關係又很密切，裡面有的發債，有的跟城商行的借款，有的這個地方融資平台的介入，所以他公關係錯綜複雜，在這種情況之下的話，對銀監、保銀、保監、證監或者人民銀行單獨介入效果其實看起來也不是特別好。

所以我們現在看得到是整個中國整個的金融資產，這些年來一直在擴張，那麼擴張就代表一件事情，假設說你願意擴張的話，你跟銀行借款，那麼很可能在這個企業界或者甚至一些的融資平台，你跟銀行借款的話，只要你把後頭的關係搞好，你很快就可以借到巨大的款項，讓地產商他資產就規模擴大，非常的大，財務槓桿做的也非常的危險。

所以說如果說中國面臨現在的金融危機之下，能夠把它整編在一起的話，我們整個來看的話，問題在於是說每一個行業銀行也好，證券也好，甚至保險也好，甚至地方政府也好，每一個都目前面臨的比較嚴重的問題。

因此我們在學理上有一個學說叫做「道德風險」，也就是說你當它合併了之後，每一個人都要擔心說：我的位置還在不在？如果不在的話，我現在面臨的挑戰我要不要處理？，或者是說我把爛攤子丟給接來的，接的人去處理。

所以中間很讓人家擔心的就是說危機正在醞釀的時候，又搞機構的這種合併的話，會不會也反而引導這個道德風險的發生？那麼這個東西就是談到它時間性的問題，如果時間更晚一點，單獨的事件處理好一點，會不會讓它可能的風險降低？

第二個也是一樣跟道德風險有關。因為金融界裡面目前都在擔心那整併了之後，那麼各個金融機構的領導，是不是這下子要被人家做調查，或者是配合調查？或所謂的「雙規」，這個就是說人人自危的話，第一個它放款的業務或授信的業務，他是不是這下子會希望做少一點，免得被查了？

第二個也另外一種的道德的風險就說，好了，既然有可能被查的話，我是不是現在趕快撈一筆，準備走人了？所以這個就是timing上面的問題。那麼中共過去的決策當然是比較果斷，也不是說這個過程，裡面沒有充分的一個探討，但是像這些執行上面的一些細節，可能不一定都能夠想得那麼周密。

那所謂的魔鬼藏在細節裡啊，這樣子的話我們對未來中國金融穩定，還是會比較擔心，也就是說效果上是不是「金融穩定」反而變成一個「不穩定的因素」。

另外一個因為這些金融機構跟金融監理機構的領導，很可能都要大搬風，那麼是不是這個時間產生的道德風險，以至於說提供的放款上面的話，或者是說負責任的人不敢放款，那麼不敢負責任的人放款，這個時候可能會有他在金融市場裡面的副作用，在這個都是我們未來需要去觀察的地方。」